OpenAI строит империю на круговых финансовых схемах
Глава OpenAI Сэм Альтман не скрывает что технологические революции невозможны без новых финансовых моделей. За последние годы его компания выстроила сложную систему взаимозависимых инвестиций, которая одновременно восхищает и настораживает аналитиков.
На первый взгляд OpenAI получает миллиарды долларов от крупнейших техногигантов, производителей чипов и облачных провайдеров, а затем направляет эти же деньги обратно, оплачивая вычислительные мощности, аренду дата-центров и покупку оборудования у своих инвесторов.
С 2019 по 2023 год Microsoft вложил в OpenAI более 13 миллиардов долларов. Большая часть этих средств вернулась в Microsoft в виде оплаты облачных сервисов Azure, необходимых для обучения нейросетей. Когда мощностей Microsoft перестало хватать, OpenAI обратилась к другим поставщикам.
В 2024 году компания заключила сделки с малоизвестным стартапом CoreWeave на сумму более 22 миллиардов долларов за аренду вычислительных ресурсов. В качестве частичного возмещения OpenAI получила акции CoreWeave на 350 миллионов долларов — деньги, которыми можно расплатиться за те же услуги.
Японский конгломерат SoftBank, известный рискованными инвестициями в технологии, возглавил раунд финансирования OpenAI на 40 миллиардов долларов. Одновременно SoftBank собирает 100 миллиардов для строительства дата-центров OpenAI в Техасе и Огайо.
Oracle договорилась потратить 300 миллиардов долларов на возведение вычислительных комплексов для OpenAI в четырех штатах. OpenAI, в свою очередь, обязуется выплатить Oracle примерно такую же сумму за использование этих мощностей в ближайшие годы.
Объединенные Арабские Эмираты через компанию G42, связанную с правительством, строят для OpenAI дата-центр стоимостью около 20 миллиардов долларов. Nvidia объявила о намерении инвестировать в OpenAI 100 миллиардов долларов, часть из которых вернется в виде оплаты за специализированные чипы.
Самая необычная сделка заключена с AMD. OpenAI получила право купить до 160 миллионов акций производителя процессоров по символической цене 1 цент за единицу. Это даст компании около 10% AMD и дополнительный капитал для развития инфраструктуры.
При всей изобретательности схемы у неё есть уязвимое место. OpenAI зарабатывает миллиарды на подписках ChatGPT и корпоративных инструментах, но пока тратит больше, чем получает. Если новые дата-центры позволят качественно улучшить технологии и нарастить выручку — компания станет прибыльной, как рассчитывает Альтман. Но если прогресс застопорится, OpenAI и её партнёры рискуют потерять колоссальные суммы.
Особенно уязвимы небольшие игроки вроде CoreWeave, которые берут огромные кредиты под строительство дата-центров. Их банкротство может вызвать цепную реакцию в экономике. Nvidia и AMD подстраховались, прописав возможность сократить вложения, если рынок ИИ не оправдает ожиданий. Остальные участники такой страховки не имеют.
Финансовые эксперты признают креативность OpenAI, но предупреждают: круговое движение миллиардов может создать иллюзию роста там, где реальной отдачи ещё нет. Вопрос в том, успеет ли искусственный интеллект стать по-настоящему прибыльным бизнесом до того, как лопнет финансовый пузырь.
